2024岁首，“浙江殷商”顾江生弃取将苦口孤诣20多年的眷属产业—顾家家居(603816.SH)卖给好意思的首创东谈主何享健的女儿何剑锋。

顾家家居控股股东也由顾家集团变更为何剑锋实控的盈峰睿和投资。

8个月后的9月22日，顾家家居首创东谈顾客江生辞去了顾家家居董事长一职，顾家家居也由顾改姓“何”。

顾江生上一次受到热心照旧8月份，因顾江生和顾家集团拖欠前高管720万元薪水而被告上法庭，顾家集团所抓有的顾家家居股份也被功令冻结。

顾江生转卖顾家家居曾套现近百亿，却拖欠高督工资，孰是孰非还莫得定论，如今顾江生辞任顾家家居董事长，事了拂袖去。那么顾家家居在好意思的太子何剑锋的掌权之下接下来又将有哪些机遇与挑战呢？

01 新董事长来自“好意思的系”

9月22日，顾家家居公告称，董事长顾江生辞去了公司董事长、董事会策略委员会主任委员职务，不外还会继续担任公司董事和董事会策略委员会委员。

图源：顾家家居公告

与此同期，顾家家居也公布选举新任董事长为邝广雄。

而这位新掌舵东谈主与“好意思的系”渊源颇深。据顾家家居2024年1月17日发布的公告，2002年7月至2018年10月，邝广雄历任好意思的日电集团财务司理，好意思的好意思国公司财务司理，好意思的厨房电器财务总监，好意思的中央空调财务总监，好意思的库卡中国联合公司财务总监。2018年10月于今担任盈峰集团副总裁，为盈峰环境第九届董事会董事。

2024年2月2日，邝广雄被选为顾家家居第五届董事会非零丁董事。

据“财联社”征引“新田发布”的音问，2024年8月，邝广雄以盈峰集团副总裁的身份探员了湖南鲁丽木业公司等企业，似乎是为掌舵顾家家居作念准备。

图源：罐头图库

事实上，此前的顾家家居算得上是顾江生的眷属产业。到这次辞任董事长前，顾江生仍是掌舵顾家家居长达20年。

顾江生的爷爷顾池是当地小驰名气的工匠，父亲顾玉华曾经作念过居品，还在1996年创办了顾家家居的前身海龙家私，以沙发制造为主，前店后厂、自产自销。

27岁时，顾江生辞去西席公职，接办海龙家私，并很快驱动以“顾家”的品牌名闯荡江湖。顾江生颇有做买卖头脑，只是三年内便将公司的产值从3500万翻到了1个亿，后续还借助国际居品展览会的舞台，让顾家家居走向宇宙。

在外界眼中，顾江生屡次展示出我方的“工匠精神”。如“浙江经视”曾报谈，顾江生的微信名是“一辈子只作念居品”；2016年顾家家居上市时，顾江生曾示意要挑战行业标杆宜家集团，在2026年兑现公司市值过千亿；2018年，顾江生又喊出销售目的，“2018年作念到百亿，2028年作念到千亿”。

不外，跟着地产红利见顶，公司事迹增长愈发进犯。于是顾江生自2018年驱动时常入手并购，一方面如实有壮大营收的琢磨，另一方面亦然恰当行业“整家定制”的趋势，补充我方在产品方面的短板，寻求在市占率方面的冲突。

起首：罐头图库

从并购所在来看，顾家家居在国外入手主要盯上的是高端沙发品牌；而在国内，公司除了沙发品牌外，还参股了家居建材销售公司确切之家、主营床垫业务的泉州玺堡家居、作念定制衣柜的班尔奇家居等。顾家家居还曾试图收购国内床垫龙头喜临门（603008.SH），不外最终仅以买入4.84%股份完毕。

与此同期，顾家家居不断加码投资分娩基地。死字2023年上半年，公司清楚的要紧非股权投资中，有8个工程名堂，总投资金额逾92亿元，遍布黄冈、越南、墨西哥等地。不外，最近其中两个定制居品名堂修复经由有些停滞，2023年上半年均只鼓励了约2%。

2021年，顾家家居还提倡“千店计划”，计划2022年冲突1000家全屋定制门店。

但不管是并购、扩产照旧全屋定制，都需要烧钱，况且2022年，顾家家居的营收增长仍是堕入停滞。公司的资金压力，正在近几年逐渐突显。

死字2023年9月末，顾家家居的总欠债超81亿元，达到历史最高。其中短期借债31.08亿元，同比增长111.73%。

两个月之后，11月6日，顾家家居声称，其正与好意思的太子何剑锋旗下的盈峰集团缱绻股权转让事宜，况且上市公司的顺次权也可能发生变更。

到本年1月，何剑锋最终以88.8亿元的总价款购得顾家家居29.42%的股权，成为顾家家居第一大股东。顾家家居的实控东谈主也由顾江生酿成了何剑锋。

家电行业各人丁少将以为，顾家家居控股权变更可能有三个原因，一是家居行业靠近策动下行的较大压力；二是顾家家居大股东可能对资金有需求；三是顾家高管层与好意思的有千丝万缕的计划。

而盈峰集团入手的时机，也赶巧踩中好意思的高速推广的节点。旧年以来，好意思的先是引申了两次“A拆A”计划，随后又入部属手运作H股上市，扩展成本疆城的动向不能谓不显着。

不外转卖顾家家居后顾江生并莫得坐窝离场，顾家集团仍旧是第二大股东，抓股比例12.55%，顾江生也继续担任顾家家居董事长一职达8个月之久。直到如今卸任顾家家居董事长一职。

02 何剑锋入主半年，顾家家居净利润下降了2.97%

再回到何剑锋本东谈主，他既是好意思的大雇主何享健之子，亦然当今好意思的集团的非实际董事，还在好意思的集团控股股东好意思的控股担任总裁。多层关系烘托下，也让外界有顾家家居与好意思的方面兑现强强结合之感，对交游有了产业协同的联思。

不外本年8月22日，顾家家居交出了何剑锋入主以来的首份中报，这份收获单却并莫得那么亮眼。

顾家家居上半年兑现总营收89.08亿元，相较旧年同期88.78亿元加多了0.34%，但归母净利润为为8.96亿元，同比下降2.97%，这亦然2017年以来顾家家居初次出现中报利润下降。此外，本年上半年，顾家家居策动动作现款净流入6.37亿元，同比减少18.1%。

图源：顾家家居半年报

那么导致净利润下降的原因又是什么呢？顾家家居示意，居品的分娩和销售会受到国民经济发展水平、住户可主管收入变化、住户糜掷民俗的滚动及房地产行业的景气程度等要素的影响。总体上，软体居品行业的周期性与国民经济合座发展的周期一致。

据半年报清楚，顾约家家居研发用度加多5831.65万元，同比增长47.51%；销售用度加多8675.56万元，同比增长6.07%；贬责用度加多1907.77万元，同比增长9.85%。

面对异日的挑战，顾家家居示意将继续加大研发插足，推动产品立异，进步产品品性和处事水平。同期，公司还将继续拓展整家定制业务，通过线上线下交融的神色，进步糜掷者的购物体验。

净利润下落的同期，顾家家居在二级商场的进展也不乐不雅。旧年下半年以来，顾家家居股价抓续下降，本年以来跌幅进一步扩大。死字9月25日，顾家家居收盘价24.53元/股，与何剑锋投资的交游价36.72元/股比较跌幅已达33.2%。

图源：wind

据热心泛家居边界的公众号“大材研究”示意，作陪家居家装糜掷进入存量阶段，以至是缩量时期，这条赛谈的成长性将受到扼制，即使是头部企业，也很难赢得显着的增长，大展本领的阐明空间收窄，那么，跳落发居疆城，向更强大的行业寻找契机，有可能成为一种越渐普遍的策略弃取。

不外，事迹和股价承压下，顾家家居推出福利型股权激勉以安定军心。在公布新董事长邝广雄上任的同期，还同期公布了2024年顺次性股票激勉计划（草案）。

计划浮现，顾家家居将遴荐84名“中枢主干”悉数983.5万股股份，约占总股本的1.2%，价钱为11.84元/股，相较顾家家居9月24日收盘价24.69元/股折价超五成。

图源：罐头图库

股权激勉的解锁要求则为：2025年、2026年和2027年，顾家家居的净利润区分不低于2021年-2023年平均净利的100%、105%和110.25%。2021年-2023年期间，顾家家居归母净利润区分为16.64亿元、18.12亿元和20.06亿元。以此策动，2025年-2027年净利润对应目的区分为18.27亿元、19.19亿元和20.15亿元。

不错看出，该股权激勉的事迹考核目的门槛偏低，该计划能否起到激勉主干提振事迹的作用还需静瞻念其变。

而寻觅到“好意思的系”这棵大树，约略等于顾家家居新机遇的驱动。

关于新董事长邝广雄上任，对顾家家居异日发展可能带来的影响，中国企业成本定约副理事长柏文喜称，最初，邝广雄在好意思的集团丰富的财务贬责造就可能会匡助顾家家居在财务和资金贬责方面有所进步。其次，顾家家居在邝广雄的引导下会愈加抽象成果和盈利才智。此外，他的布景和造就可能会促进顾家家居与好意思的集团之间的衔尾，尤其是在智能家居和家电边界的协同发展。

03 “好意思的系”成本疆城再扩容

事实上，不啻邝广雄来自“好意思的系”，何剑锋收购顾家家居之后，顾家家居任命了新一届的贬责层，公司总裁李东来、公司副总裁李云海、公司副总裁欧亚非等几位中枢贬责层都出自好意思的集团。

而何剑锋在往日12年里一直是好意思的集团的董事，在本年6月董事会换届后，才退任为非实际董事职务。

9月17日，好意思的集团在港交所主板挂牌上市（0300.HK），死字9月26日，好意思的集团A股、港股市值区分为5561.61亿元，5941.64亿港元。

不外，何剑锋已不在好意思的集团最新的董事会名单之上。

但何剑锋与“好意思的系”关系依然邃密无比。公开信息浮现，何剑锋的太太卢德燕与何享健共同执掌好意思的集团大股东好意思的控股，卢德燕抓有5.45%的股份，蜿蜒抓有好意思的集团1.7%股份，市值104.28亿元。

起首：罐头图库

卢德燕还掌管着眷属的地产业务，亦然港股公司好意思的置业（3990.HK）的实控东谈主，何剑锋本东谈主亦然好意思的置业的非实际董事，通过鸳侣权柄享有好意思的置业的顺次权；此外，卢德燕和何享健还同为新三板公司好意思的物业的实控东谈主。

目下何剑锋蜿蜒顺次了4家上市公司，包括好意思的置业、盈峰环境、百纳千成和顾家家居。

本年1月，何剑锋通过盈峰集团的全资孙公司盈峰睿和投资，以88.8亿元的价钱受让顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控股股东，而这场收购也成为国内家居行业史上最大金额的股权转让案。

不少行业东谈主士分析以为，这场用时仅2个月的大都并购案见效落地，不仅标明两边快速的实际力，也解说何剑锋在要紧成本并购上的个东谈主才智。在何剑锋入股之后，顾家家居约略能够借助好意思的集团在产业链边界的才智进一步快速推广。

背靠“好意思的系”顾家家居是否能依托“好意思的系”的贬责和产业资源 ，与“好意思的系”的高下流产生协同，进而兑现再推广？柏文喜示意，顾家家居如实有可能与“好意思的系”的高下流产生协同效应。不外，这种协同效应的兑现需要两边在策略有计划、资源成立、商场拓展等方面进行深切的衔尾和谐和。

天然有潜在的正面影响和协同效应，但顾家家居的异日发展还受到商场环境、行业竞争、里面贬责等多种要素的影响。因此，邝广雄上任后的具体影响和“好意思的系”协同效应的兑现程度，还需要时辰来不雅察和评估。

图源：罐头图库

不外，据“财联社”报谈，部分投资者担忧，顾家家居新一届董事会成员枯竭家居行业布景。天然也不乏投资者对高层换血抓乐不雅预期，他们期待在国内家居糜掷疲软确当下，“好意思的系”开阔的国外业务能为顾家家居的出海洞开场所。

国外商场向来是好意思的集团的必争之地。早在2006年，好意思的集团就仍是驱动启动国外奏凯投资建厂(ODI)计划，并在国外将一系列家电品牌收入囊中，其中，收购了埃及空调品牌miraco32.5%的股份、完成对德国库卡机器东谈主100%的股权收购、收购意大利空调品牌Clivet80%股权......

这几年，好意思的集团也屡次说起国外商场计划，2021年，好意思的集团在投资者平台上谈及国外商场发展计划时示意，公司仍是提倡明确的目的，到2025年，国外售售收入要冲突400亿好意思元（约2927亿元东谈主民币），国际市占率达到10%。

公司在2022年年报中也示意，将起劲从中邦原土化企业向群众化企业转型发展，加速国外业务布局与增长。

从事迹来看，好意思的集团四成收入来自国外业务。2022年及2023年，国外业务占比区分为41.48%、40.4%。在冲刺港股上市的《招股书》中，好意思的集团也将公司定位成“一家群众逾越的科技集团”。

这次赴港二次上市，将会扩大好意思的集团在国外商场的影响力。

据野马财经不都备统计，目下何氏眷属成员已投资了11家上市公司，其中A股9家，港股1家，德国1家，另外还有1家新三板公司，还曾参股10余家金融机构。加上2024年控股的科陆电子、顾家家居及好意思的集团这次港股上市，其成本疆城再度扩容。

图源：野马财经 死字2023年6月8日

对此，资深产业经济不雅察家梁振鹏示意，好意思的集团通过在成本商场融资和自有资金累积，不断地去收购不同边界的企业，加速多元化推广，像滚雪球雷同把公司限度越作念越大。然而，“非关系多元化收购推广”的形态，不代表就能在新进入的边界领有中枢工夫。因为真确的中枢关键工夫是用钱买不来的，必须安身于自主立异。梁振鹏还示意，建议好意思的今后在多元化收购推广中，优先琢磨与中枢家电主业关系的企业，这么会愈加容易整合被收购企业。

顾家家居董事长顾江生辞任，来自“好意思的系”的邝广雄赴任，新任董事会成员也大多来自“好意思的系”，你看好顾家家居的后续发展吗？接待评述区留言商讨。

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