（原标题：2月季调数据出炉，“欧洲火车头”德国重燃复苏但愿？）

21世纪经济报谈见习记者赖镇桃 广州报谈

4月8日，德国公布2月季调后的贸易和工业产出数据。

贸易方面，德国2月季调后进口月率 3.2%，预期-1%，前值3.60%。德国2月季调后出口月率 -2%，预期-0.50%，前值6.30%。德国2月季调后贸易帐 214亿欧元，预期255亿欧元，前值275亿欧元。

工业方面，德国2月季调后工业产出月率 2.1%，为2023年1月以来最大增幅，预期是0.3%，前值为1.00%。

几大数据反应出，德国的出口依然承压，但国内需乞降工业分娩复苏的动能在增强。

旧年以来，德国一直被经济衰败的暗影所掩饰。2023年，受利率影响，德国越过日本跃升人人第三大经济体，但全年GDP萎缩0.3%，是G7里独一负增长的国度。

在各方的展望里，德国的低速增长还会不息到2024年。本年2月，德国政府将2024年的GDP增长展望从先前的1.3%大幅缩短为0.2%。德国央行在2月发布的月度诠释里称，德国经济可能在本年一季度小幅萎缩，让已濒临多重挑战的德国经济堕入“时候性衰败”。

德国经济辩论所（DIW）、伊福辩论所（IFO）、基尔天下经济辩论所（IfW）等德国五大经济辩论所，纷纷泄露已将本年德国的GDP增长展望从1.3%大幅下调至0.1%。

一时辰，“欧洲病夫”“站上衰败边际”的悲不雅神情扩张。但在受访巨匠看来，德国手脚欧洲最大经济体，仍然具有宏大的复苏韧性，最新发布的数据也印证了这少许。仅仅相陪同处，德国经济还要履历平静而深切的编削转型。

休戚各半的地方

德国事典型的出口导向型经济，出口占GDP比重终年在40%以上。仅仅，连年在人人需求收缩、供应链波动的影响下，出口贸易却成为德国堕入低迷的一大连累。

德国经济辩论所1月初发布的阐鲜昭示，两年来，德国企业从国外取得的订单一直在减少，因此很多企业齐暂停了投资，2024年德国工业将归拢第四年停滞不前。

不外，最新发布的季调后数据自满，德国出进口和工业部门有着更为复杂的图景。

同济大学德国问题辩论所辩论员胡子南向21世纪经济报谈记者分析，一方面，德国季调后的进口月率为3.2%，远高于预期的-1%，且接近前一个月的3.6%。这标明德国的进口需求保抓了相对建壮的增长，这种增长可能反应了国内毒害和投资需求的复苏，尤其是在能源、原材料和半制品等要道规模。

工业分娩也在回暖，季调后工业产出月率为2.1%，远高于预期和前值。德国工业分娩行径在增强，可能是由于国内和国际商场需求的回暖，以及供应链现象的改善。

但另一方面，出口着落和贸易盈余的缩小则不是那么乐不雅。胡子南指出，季调后出口月率着落了2%，低于预期的-0.5%，而况与前值6.3%造成了明显对比。出口的着落可能反应了外部需求的削弱或人人贸易环境的恶化，如贸易伙伴经济增长放缓、汇率波动、或是国际贸易壁垒的加多等身分。进口走强而出口能源不足带来的顺差缩小，可能对国度的频繁账户余额产生影响，反应出德国对外贸易条目的变化。

“德国的经济数据呈现出一个复杂的画面，一面是进口的增长和工业产出的擢升，展现出经济行径的活跃；另一面则是出口的减少和贸易盈余的缩小，泄露外部商场需求的挑战和国际贸易环境的不笃定性。”胡子南说谈。 

增长的难题

德国这个“欧洲经济火车头”经济减慢，既有短期身分的扰动，也有结构性要害的不容，这决定了德国要走出低增长泥潭，还需作念弥远计。

胡子南泄露，2023年以来，德国经济增长放缓，和几大短期身分的冲击关联。一是能源价钱波动和供应问题，让德国这个工业大国处于被迫；二是供应链不踏实，尽管疫情事后情况有所改善，但供应链的十足收复还需时辰；三是人人通胀率上升，加重了毒害者和企业的财务压力，影响了毒害和投资有野心。

而更深层的，则是表里结构性的问题。

领先，人人化逻辑的回荡，让德国不得不重塑新的发展款式。

复旦大学欧洲问题辩论中心主任丁纯告诉21世纪经济报谈记者，在前段人人化呐喊大进的期间，种种要素相对不错解放流动，德国能从俄罗斯得到相对低价、踏实的能源供应，依靠低资本能源分娩的高附加值工业品能出口到广博的欧洲和国外商场。这个时期，人人化逻辑占据主导地位，也即是细腻缩短资本、效果至上。仅仅，这么的发展款式要以自如的地缘政事为基础。

“但在疫情等非传统风险冲击、俄乌浮松等地缘政事风险上升后，逆人人化念念潮昂首，经济逻辑越来越多被置于安全优先的逻辑之下。德国等欧洲国度运转强调‘去风险’、‘贬抑过度依赖’，能源危险、断链风险、劳能源枯竭等问题也由此出现。比如德国连年不得不进口价钱偏高的能源、原材料，价钱压力传导到制制品，也会削弱德国出口的竞争力，”丁纯点出，“德国经济逆境背后，是其所谓的‘期间编削’。”

其次，德国经济也为转型逐步所困。

丁纯分析称，尽管德国制造业实力浑朴，但在信息时候和产业这轮大潮中显豁滞后，诚然在默克尔时期有鉴于此，建议工业4.0的转型策略，但对忘形国的高速立异、中国的密集参预，德国在智能化转型上照旧相对逾期，一定进程来讲德国错过了布局信息通讯产业布局的黄金期。

胡子南泄露，永远来看，德国需要完成能源结构和工业结构的双重转型。一方面，德国正处于能源转型的要道时期，旨在从化石燃料向可再生能源过渡。这一永远转型历程不仅需要大齐投资，还可能导致能源资本在转型期间上升，给企业和家庭带来做事。另一方面，德国经济高度依赖制造业，尤其是汽车行业，但连年正濒临来自中国的浓烈竞争。德国需要加速工业结构的编削和升级，相等是在数字化和可抓续性方面的投资。

“德国需要根人性的经济转型。”德国经济辩论所长处弗拉茨彻泄露，“德国濒临最大的挑战不是未来两年，而是未来10年，需要重塑其行业。”

论及刻下德国的举座经济神情，丁纯转头谈：“德国照实处于增长逐步能够说复苏停滞的时期。表面上，用归拢两季度负增长即是‘时候性衰败’的圭臬臆想，德国旧年经济总量0.3%的负增长，标明有堕入收缩的风险。但并不是说扫数经济体就分化明白十足堕入永远衰败，主要照旧俄乌浮松能源危险的外生冲击所致，而是在继承冲击之后，正在进行一定进程的回调。自然也不可指望短期能快速迎来迅猛的复苏。”

欧洲经济火车头，平静爬坡

若要展望2024德国经济的出息走向，多种不笃定性依然遍布。

丁纯指出，2024手脚人人大选之年，支配政策和经济走势的变量也在增多。行将到来的6月份，是欧洲议会选举，诚然贫寒性不足国内大选，但也会影响欧洲各派政党力量的再分派。到年底11月份的好意思国大选，终结或将影响俄乌浮松走向及泰西相关，从而带来诸多不笃定性，亦会影响欧洲与德国经济等。

值得刺眼的是，支抓德国经济走出停滞的故意身分也在暴露。

领先是能源安全。3月底欧盟自然气储存量达到容量的58.72%，比旧年朝上约3个百分点，其中德国的自然气储备更达到64.4%，对比2022年俄乌浮松爆发时的26.27%，能源危险照旧显贵缓解。“德国能在遇到冲击后，较短时辰完成能源结构的转向，一定进程上开脱对俄罗斯的能源依赖，编削力度不小，经济符合性能够说韧性颇强。”丁纯指出。

其次是通胀水平。德国联邦统计局4月2日公布的初步数据自满，3月德国毒害价钱同比高涨2.3%，为近三年来最低涨幅。一方面，通胀回落缓解了德国活命和分娩的高物价之困，利好投资和毒害，另一方面也为欧洲央行的降息铺平谈路。

再者是企业预期。3月份，德国Ifo交易景气指数升至87.8，创下九个月新高。ZEW经济景气指数照旧归拢八个月回升，当月录得31.7，为2022年2月以来新高。近来劳能源商场及工资高涨认知均颇亮眼，利好毒害与经济后势。

惠誉三月发布的驳斥著述指出，欧洲央行降息、人人贸易复苏以及能源困局影响的消退，应能支抓德国经济在中期内止跌回升。

丁纯泄露，高利率势必会压制企业分娩和个东谈主毒害，而当今通胀水平照旧在回落，德国的经济增速对忘形国日本显豁偏慢，是以商场广博预期欧洲央行或在年中启动降息，一定进程上会带动经济增速的回升。

胡子南看来，德国经济未来的走向将由多种身分决定，既包括里面的结构性编削也包括外部经济环境的变化，也即能源价钱和供应踏实性、通胀终结和货币政策、国际贸易环境以及结构性雠校的进展。未来，德国经济新的增长点或蕴涵在可再生能源和环境时候、数字化和时候立异、医疗健康和生物时候几大板块。

“未来的步地依然复杂，之前各方齐在调低德国经济的增长预期，但至少德国还会保抓增长，”丁纯说，本年1月德国将2024年政府预算总和缩减到4500亿欧元，收复了疫情前的“债务刹车”轨制，还有一系列贬抑昂然变迁、清洁能源的动作，齐评释德国政府对后市没那么悲不雅，不急于试验量宽等大限制救市政策，“德国照旧有较强的经济韧性。”

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